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Los mercados, tanto el bursátil como el de deuda pública, han acogido de forma positiva los resultados de las pruebas de solvencia a las que se han sometido los bancos y las cajas españolas.

El diferencial entre el coste de la deuda española y la alemana, de referencia en Europa, se ha reducido en más de 16 puntos básicos respecto al cierre del viernes, hasta situarse en 147,9 puntos, la menor distancia desde finales de mayo, lo que demuestra la mayor confianza de los mercados en España. Del mismo modo, en el mercado bursátil, el Ibex-35, el índice de referencia de la bolsa española, ha cerrado con una subida del 1,14% y ha superado los 10.500 puntos, con todos los bancos cotizados en positivo.

Financiación más barata

El Tesoro puede respirar más tranquilo, al ver como se abarata, en la recta final de un complicado mes, la financiación de las cuentas públicas. Los mercados de valores reaccionaron positivamente a una situación en la que el sector bancario nacional obtuvo buena nota en el examen pero el principal logro de la jornada fue el recorte de la prima de riesgo.

La referencia utilizada, el diferencial de precio entre las obligaciones a diez años respecto al bono alemán del mismo plazo, se colocó en los mercados secundarios de deuda por debajo de los 150 puntos básicos, un nivel que no alcanzaba desde mayo y muy distante del máximo de 220 puntos que llegó a marcar a mediados de junio.

Los mercados han premiado el esfuerzo global del sistema financiero español y penalizado la menor transparencia de la banca alemana. El supervisor germano bajó la guardia y, por presiones sectoriales, aceptó que solo las entidades más importantes se sometieran al examen, y les permitió que omitieran informaciones como la exposición de sus carteras a la deuda soberana.

El Tesoro tiene previsto colocar hoy entre 2.500 y 3.500 millones de euros en la subasta de letras a tres y seis meses con la que espera rematar con éxito un mes de julio hiperactivo en el que debe hacer frente a abultados vencimientos por importe próximo a 25.000 millones de euros.

Subida bancaria en la Bolsa

En las Bolsas, la cotización de los bancos españoles también se vio favorecida por la publicación de las pruebas de resistencia, pero la reacción fue más tibia porque el mercado ya había descontado buena parte de ese efecto. Los inversores no se vieron sorprendidos por unas proyecciones que mantienen la solvencia del Santander y apenas recortan en una décima la de BBVA en el escenario más crítico.

Los analistas del sistema financiero destacan, en sus primeras valoraciones, la abundancia de información proporcionada por el Banco de España sobre los bancos y cajas españoles, pero no descartan que las tensiones puedan volver a reproducirse.

Para UBS las condiciones del peor de los supuestos planteados para la evolución económica no son tan extremas. Según esta firma, entre los retos que debe afrontar el sistema bancario español está su fuerte dependencia de la financiación exterior y el notable crecimiento que ha experimentado su cartera de deuda soberana nacional.